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Prevedere la Loss Given Default nelle banche: fattori rilevanti e downturn LGD. Il caso di Banca Popolare di Sondrio.

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(generalmente una banca) soggetto alla normativa, ma consente di fronteggiare eventuali UL. La EL 
è invece fronteggiata mediante accantonamenti specifici. 
I livelli delle perdite possono risultare correlati sia a fattori idiosincratici specifici, sia a 
fattori esterni più generali quali l’andamento del ciclo economico. In relazione all’LGD, che 
costituisce il nostro fondamentale oggetto di indagine, la normativa di vigilanza non fornisce che 
generali, e del tutto esemplificative, indicazioni relative alle modalità di calcolo e rispetto alla 
natura dei fattori rilevanti che ne determinano i valori attesi: 
 
  “Nello stimare la LGD le banche tengono conto delle caratteristiche delle esposizioni (quali dimensione, 
forma tecnica, garanzie), ad esempio attraverso modelli multivariati o sulla base della LGD media osservata di lungo 
periodo per le diverse tipologie di operazione.”   
  (Banca d’Italia, 2006b, TITOLO II, Parte Seconda, SEZ. IV, Par.2.3) 
 
 
 Esiste peraltro una diffusa e crescente letteratura volta ad indagare gli elementi che 
conducono a differenze significative nei valori osservati di LGD, anche se per lo più basata 
sull’analisi dei tassi di recupero relativi a obbligazioni
8
. Al di là degli elementi ricorrenti che in tali 
modelli emergono come rilevanti nella previsione della LGD, che costituiscono indubbiamente 
elementi interessanti di riflessione, rimane aperto ad ogni singola banca che voglia dotarsi di 
modelli interni il problema di condurre analisi puntuali sulla propria realtà interna per cogliere 
specificità del proprio portafoglio di esposizioni e caratteristiche peculiari del proprio processo di 
recupero dei crediti. I processi di recupero e i loro effetti, infatti, possono essere assai differenziati 
da banca a banca e a seconda delle tipologie di esposizioni soggette a insolvenza
9
. Tutto questo si 
colloca all’interno di un quadro di specificità nazionale dovuto a prassi comuni e a elementi 
normativi peculiari
10
.  
Un elemento estremamente rilevante nel recente dibattito accademico intorno all’LGD è il 
progressivo superamento dell’assunto classico di indipendenza fra il tasso di recupero (RR, 
Recovery Rate) e la PD che ancora caratterizza in larga parte l’impianto normativo di Basilea II. Da 
vari studi empirici
11
 si è rilevato che in presenza di fasi recessive (downturns), caratterizzate da tassi 
più elevati di insolvenze, i valori dei tassi di recupero sono significativamente e diffusamente ridotti 
per il contrarsi del valore delle attività delle controparti. Appare quindi manifestarsi una 
correlazione inversa fra i tassi di recupero e il rischio sistematico dell’economia. Questa evidenza 
ha conseguenze rilevanti in termini di corretta stima dei requisiti di capitale necessari per 
fronteggiare il rischio di credito: i modelli che assumono indipendenza fra PD e LGD appaiono non 
                                                 
8
 cfr. p.es. Altman, Resti e Sironi (2005a) per una rassegna 
9
 cfr. p.es. Querci (2005); Dermine e Neto de Carvalho (2005), RMA-CWG (2005b) 
10
 cfr. Grippa, Iannotti e Leandri (2005) per un’analisi esplorativa generale di alcune caratteristiche del caso italiano. 
11
 cfr. p.es. Altman et al. (2005); Hu e Perraudin (2002) 

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Informazioni tesi

  Autore: Alessandro Turri
  Tipo: Laurea liv.II (specialistica)
  Anno: 2007-08
  Università: Università degli Studi di Milano - Bicocca
  Facoltà: Scienze Statistiche
  Corso: Statistica economica, finanziaria ed attuariale
  Relatore: Matteo Pelagatti
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 297

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