Utili di consenso: metodologie di formazione e criteri di utilizzo

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Da molti anni I/B/E/S è stata infatti utilizzata dalla ricerca accademica in questo 
campo. Numerosi studi
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 apparsi su prestigiose riviste accademiche (Journal of 
Accounting and Economics, Journal of Accounting Research) e su riviste 
specializzate in Finanza (come il Journal of Finance, il The Journal of Portfolio 
Management, il Financial Analysts Journal ed il Journal of Investing) si sono 
avvalsi delle banche dati da essa fornite. Oggi ovunque nel mondo gli investitori 
accettano il fatto, che gli andamenti dei prezzi delle azioni siano in parte guidati 
dalle aspettative del mercato sugli utili. Come William Sharpe, premio Nobel per 
l’Economia, ha ricordato nel suo classico testo "Investimenti": "Nonostante 
I/B/E/S non sia l’unica impresa che aggrega dati delle aspettative sugli utili, é 
stata sicuramente la prima e rimane il leader nel settore. La raccolta sistematica 
delle aspettative sugli utili costituisce un eccellente esempio di quelle attività che 
hanno aumentato l’efficienza dei mercati finanziari
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. Prima che I/B/E/S 
provvedesse a raccogliere tali informazioni, le stime di consenso erano difficili 
da ottenere ed estremamente ambigue. Ora invece esse vengono quantificate 
rigorosamente e  diffusamente distribuite, in modo tale da ridurre la probabilità 
che gli investitori agiscano sulla base di un'informazione incompleta od errata.". 
Le aspettative sugli utili influenzano le tecniche di investimento degli investitori 
istituzionali; nel 1994 Merrill Lynch
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 concluse uno studio secondo il quale più 
della metà dei suoi clienti si avvaleva, in sede di gestione di portafoglio, di 
tecniche quali l’analisi degli earning surprise, delle revisioni delle stime, degli 
indici price / earnings previsionali e delle altre correlate a queste. Diventa perciò 
indispensabile, per le società che forniscono il consenso, disporre di strumenti 
adeguati all'elaborazione di una corretta analisi societaria. Le stime di consenso 
                                                           
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 I più classici dei quali sono stati recentemente pubblicati in "The Handbook of Corporate 
Earnings Analysts" (Probus 1994).  
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 Ad una recente conferenza dedicata a questo tema hanno partecipato alcuni importanti 
ricercatori universitari. Un interessante riepilogo della teoria finora elaborata è stato fatto dal 
professor Lawrence D. Brown nell’articolo “Earnings Forecasting Research: Its Implications 
For Capital Market Research”, apparso nell’International Journal of Forecasting, vol. 9, no. 3, 
November 1993, 295-320.  
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 Una delle più importanti banche di investimento statunitensi, forse la più prestigiosa per storia 
e tradizione.