Effetto combinato della leva finanziaria e azionaria sul ROE di gruppo
LEVA AZIONARIA = (ROIgruppo – ROEminoranza) Nminoranza/Nmaggioranza
ROEmaggioranza = ROIgruppo + (ROIgruppo – ROEminoranza) Nminoranza/Nmaggioranza + (ROIgruppi – igruppi) Dgruppi/Nmaggioranza
La capogruppo può ottimizzare il suo rendimento (ROEmaggiornanza) sia utilizzando la leva finanziaria e la leva azionaria.
Questo spiega i vantaggi della creazione di un gruppo, ma questi vantaggi sono visibili solo nel consolidato.
Altro motivo sulla formazione dei gruppi è la gestione del personale: esistono delle leggi che cambiano in base al numero di dipendenti. Il datore di lavoro è la singola società, non il gruppo. In Italia si osserva la proliferazione di gruppi, anche di piccole dimensioni (piccoli gruppi multinazionali → è più semplice operare in Paesi esteri con società regolate dal diritto locale, è per questo che si creano i gruppi. Un esempio è il gruppo LAMBERTI).
Es: Mercatone Uno → ogni punto vendita è una società indipendente, controllata dalla Holding.
Es: A posseduta da 90enne fondatore che ha 4 figli e 16 nipoti. Sta per morire e vuole evitare che litighino. Il 90enne fa una holding, così i soci litigheranno nella holding, riparando la società dalle liti dirette. Oppure, il 90enne intesta le azioni ad un trustee che deve gestire gli interessi dei beneficiari (figli e nipoti), dando al trustee delle regole da seguire. Il trustee, alla sua morte, diventa proprietario di tutte le azioni ed esegue gli ordini del 90enne. Gli eredi sono i beneficiari.
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Dettagli appunto:
- Autore: Mattia Fontana
- Università: Università degli Studi del Piemonte Orientale A.Avogadro
- Facoltà: Economia
- Corso: Amministrazione Controllo e Professione
- Esame: Economia dei Gruppi e dei sistemi informativi integrati
- Docente: Albertinazzi
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