Il modello di Black & Litterman nel processo di ottimizzazione di portafoglio

Il fulcro del presente lavoro è stato la trattazione del modello di Black & Litterman, come punto di svolta rispetto a quello di Markowitz, tracciando le sue basi teoriche e individuando, grazie ad una simulazione di mercato, le sue caratteristiche operative e i suoi punti di forza. [...]
Il lavoro è articolato in quattro capitoli.
Il primo capitolo presenta la teoria dell’asset allocation per poi focalizzare l’attenzione sull’asset allocation tattica e sulla portfolio construction, seguendo un grado di approfondimento via via maggiore.
Il secondo tratta l’allocazione tattica secondo l’approccio proposto nel 1952 da Markowitz.
Lo scopo di questo capitolo è contestualizzare il modello di Black & Litterman, tematica centrale e punto di arrivo dell’intera trattazione, evidenziando i punti di forza e, allo stesso tempo, le difficoltà applicative che contraddistinguono l’ottimizzazione à la Markowitz, fino a chiarire i motivi che spingono gli operatori a utilizzarla con molta cautela.
L’excursus sulla teoria dell’asset allocation si conclude con la presentazione del modello di Black & Litterman, nel terzo capitolo, e con una sua applicazione pratica, nel quarto ed ultimo capitolo.
Tale esempio pratico chiarisce appieno le potenzialità espresse dal modello di Black & Litterman, con il fine ultimo di verificare la consistenza e la convenienza economica del modello.
Occorre, tuttavia, rammentare che la simulazione esposta nel presente lavoro offre, semplicemente, un esempio del funzionamento del modello: ogni osservazione di carattere più generale deve essere sempre rapportata al contesto nel quale prende vita e al periodo storico in cui si opera.