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Crisi economica globale ed efficacia dei sistemi di controllo esterno

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Anteprima della tesi: Crisi economica globale ed efficacia dei sistemi di controllo esterno, Pagina 3
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che tali titoli sono diventati rapidamente illiquidi e senza alcun valore. Tale situazione si 
è ripercossa pesantemente sugli emittenti, riducendo il valore del portafoglio e delle 
azioni che ne rappresentano il capitale. 
Le istituzioni finanziarie, e tra queste alcune delle maggiori banche internazionali, 
hanno dato impulso a questo processo, con la creazione di una sorta di sistema bancario 
ombra, composto da veicoli specializzati nell‟investimento e nella provvista di fondi sul 
mercato dei prodotti strutturati di credito. Questi veicoli non erano consolidati nei 
bilanci delle banche ed erano sottoposti a requisiti contabili e prudenziali assai poco 
stringenti, inoltre, operavano con presidi di capitale trascurabili, forti sbilanci di 
liquidità, un disallineamento estremo di scadenze tra attivo e passivo. 
Mentre la prima ondata della crisi finanziaria (estate nel 2007) è caratterizzata dalla crisi 
dei mutui subprime, la seconda colpisce un elemento essenziale del „sistema 
circolatorio‟ del credito, ossia il mercato interbancario. Questa fase è caratterizzata dal 
diffondersi della sfiducia generalizzata di ogni banca nei confronti della altre banche 
causata dal timore di dover registrare delle perdite improvvise per il fallimento, o anche 
per la semplice difficoltà, della controparte di rispettare puntualmente gli accordi che 
determinano i prestiti a breve e brevissimo termine caratteristici di questo mercato. 
Nella prima fase della crisi, le Autorità di vigilanza e i governi non disponevano di 
conoscenze, strumenti di monitoraggio e poteri di intervento adeguati. Essi, infatti, 
ignoravano sia l‟ammontare iniziale dei titoli infetti, sia il meccanismo di creazione 
degli stessi, sia i circuiti finanziari entro i quali tali titoli venivano scambiati. 
Per tutto il 2007 e 2008, pertanto, hanno agito con soluzioni di breve periodo; le banche 
centrali hanno erogato liquidità ogni qual volta se ne presentava la necessità. Alcune 
operazioni sono state coordinate a livello globale, più spesso, però, nel 2008 e fino ad 
aprile 2009 con la conferenza a Londra del G20, le banche centrali hanno agito per 
proprio conto o in consultazione con i propri governi. 
Dopo l‟autunno 2008 sono passati a strategie più consistenti cercando di eliminare dal 
sistema finanziario i titoli “tossici” depositandoli in un “contenitore” isolato dal 
mercato, ossia un ente appositamente creato e finanziato con denaro pubblico.  
L‟obiettivo del presente lavoro è quello di analizzare la situazione di squilibrio 
economico americano prima dello scoppio della crisi ed i meccanismi che hanno 
favorito la propagazione di quest‟ultima, come ad esempio, l‟espansione dell‟offerta di 
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Informazioni tesi

  Autore: Denise Rassega
  Tipo: Laurea liv.II (specialistica)
  Anno: 2008-09
  Università: Università degli Studi di Brescia
  Facoltà: Economia
  Corso: Consulenza aziendale e Libera professione
  Relatore: Daniela Salvioni
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 240

FAQ

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