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Fragilità finanziaria e rischio sistemico: il modello di Diamond & Rajan

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Anteprima della tesi: Fragilità finanziaria e rischio sistemico: il modello di Diamond & Rajan, Pagina 6
10 
 
1. AUTARCHIA 
Analizziamo innanzitutto il caso di autarchia; nel sistema che considereremo, quindi, 
non esiste il mercato finanziario (nessuno presta e nessuno prende a prestito). 
I vincoli in condizioni di autarchia sono i seguenti:  
 In t=1, il consumatore impaziente consumerà la quantità C
1
 = (1-I) + LI. In 
particolare se I>0, il consumo sarà pari a C
1
<1. Il consumatore impaziente sarà 
penalizzato dal disinvestimento anticipato LI; se avesse potuto prevedere la sua 
preferenza intertemporale nel consumo avrebbe investito tutto nella tecnologia 
liquida, ottenendo un consumo pari a C
1
=1. 
 
 In t=2, invece, il consumatore paziente potrà consumare la quantità C
2
=(1-I) + IR, 
dove C
2
<R se I<1. Se il consumatore paziente avesse previsto la sua preferenza 
nel consumo di lungo periodo, avrebbe investito tutta la sua dotazione nella 
tecnologia illiquida ottenendo un consumo esattamente pari a R. 
Dato che vi è incertezza, in autarchia, nessun individuo investirà interamente la propria 
dotazione  nella tecnologia liquida o illiquida. Quindi, gli investitori pazienti riceveranno 
troppo poco dalla tecnologia illiquida e quelli impazienti vorranno disinvestire per 
consumare subito; distruggeranno quindi risorse. 
Possiamo vedere il problema sotto un'altra prospettiva: il consumatore impaziente 
detiene i diritti sul suo investimento ma non lo può consumare subito. L’investitore 
paziente, a suo modo, ha un cattivo investimento che offre un basso rendimento pari a 
(1-I) di cui non sa cosa farsene in quel dato momento. 
Nasce, in tal caso, un’opportunità di scambio. Il consumatore impaziente, il quale non è 
più interessato al suo investimento in tecnologia illiquida,  vorrebbe cederlo per 
consumare subito; vuole cedere quindi RI per consumare oggi. Anche il consumatore 
paziente potrebbe essere d’accordo a scambiare i diritti sul suo investimento in 
tecnologia liquida nel momento in cui gli viene offerto un rendimento maggiore a 1.
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Informazioni tesi

  Autore: Carola Molteni
  Tipo: Laurea liv.I
  Anno: 2012-13
  Università: Università degli Studi di Milano - Bicocca
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia e commercio
  Relatore: Enzo Dia
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 74

FAQ

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