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Mark to market e Up-front nei contratti derivati su tassi di interesse

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Anteprima della tesi: Mark to market e Up-front nei contratti derivati su tassi di interesse, Pagina 7
Banca Mondiale emetteva bonds in dollari, per poi scambiarsi i flussi monetari). 
Dapprima vi fu un notevole sviluppo di scambi privati su base negoziale; 
successivamente, le istituzioni finanziarie si interessarono al fenomeno e 
cominciarono ad interporsi nelle operazioni, facilitando l'incontro tra posizioni 
simili (ma di segno opposto): nasce così la figura dello swap dealer , che altro non 
è che un market maker disposto sia a incrociare domanda e offerta che ad 
assumere di volta in volta la posizione di venditore o compratore.
In Italia, è del 1988 il primo tentativo di definizione del concetto di 
strumento derivato. Sono prodotti derivati “I contratti che insistono su 
elementi di altri schemi negoziali, quali titoli, valute, tassi di interesse, tassi di 
cambio, indici di borsa ecc.; Il loro valore deriva da quello degli elementi 
sottostanti” 5
. La dottrina si esprime similmente: “I derivati [possono definirsi] 
come contratti il cui valore deriva (cioè dipende) dal prezzo di una “attività 
finanziaria sottostante”, ovvero del valore di un parametro finanziario di 
riferimento (indice di borsa, tasso di interesse, cambio)”
6
.
Parlando però di “contratti derivati” si fa riferimento a qualcosa di 
ulteriore sia rispetto ai prodotti derivati sia agli accordi negoziali che 
precedono la prestazione dei servizi di investimento. Il concetto attiene tanto 
al momento di creazione (il contratto) quanto al risultato del processo creativo 
(lo strumento derivato): perciò la peculiarità del fenomeno consiste 
propriamente nella compenetrazione istituzionale fra atto negoziale ed entità 
finanziaria generata
7
.
5 Art. 3, aggiornamento 112 del 23/06/94 alla Circolare della Banca d’Italia n. 4 del 29 
marzo 1988.
6 F ERRARINI, I derivati finanziari tra vendita a termine e contratto differenziale , in I derivati finanziari , a 
cura di R IOLO , 1993, p. 27.
7 G IRINO, op. cit., p. 14.
3
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Informazioni tesi

  Autore: Francesco Rodelli
  Tipo: Tesi di Laurea Magistrale
  Anno: 2010-11
  Università: Università degli Studi di Padova
  Facoltà: Giurisprudenza
  Corso: Giurisprudenza
  Relatore: Matteo De Poli
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 183

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Parole chiave

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