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Modelli GARCH multivariati per l'analisi dei mercati finanziari

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Anteprima della tesi: Modelli GARCH multivariati per l'analisi dei mercati finanziari, Pagina 3
questo problema. Tra le principali proposte a riguardo ricordiamo i modelli EGARCH 
(Exponential GARCH, Nelson 1991) e i modelli TGARCH (Threshold GARCH, Zakoian 1994). 
Il passo successivo nello sviluppo della letteratura fu quello di allargare il campo di 
ricerca ad analisi di tipo multivariato. Si rese possibile in questo modo raffinare 
ulteriormente la modellazione delle serie storiche prendendo in considerazione il fatto che, 
oltre a causa degli shock di mercato interni, la volatilità di un titolo possa essere 
influenzata anche da shock esterni al mercato preso in esame. 
La prima proposta a riguardo si deve a Bollerslev, Engle e Wooldridge, che, nel 
1988, proposero la rappresentazione vech, la quale altro non è che la trasposizione in forma 
matriciale del modello GARCH. 
Tra le soluzioni più interessanti presentate successivamente, un ruolo 
assolutamente primario spetta ai modelli multivariati che stimano separatamente le 
varianze condizionate e i coefficienti di correlazione condizionati, come ad esempio il 
modello CCC (Constant Conditional Correlation), suggerito da Bollerslev nel 1990, ed il 
recentissimo DCC (Dynamic Conditional Correlation), ideato da Engle nel 2002. 
Quest’ultimo risulta essere piuttosto interessante, in quanto, seppur con alcuni 
limiti che saranno analizzati nel corso della trattazione, consente di sviluppare un’analisi 
storica sui coefficienti di correlazione tra mercati appartenenti a diversi paesi, andando a 
verificare quanto questi siano legati tra loro e come questi reagiscano ad alcuni shock 
comuni, quali ad esempio interventi di politica economica o periodi di crisi. 
L’obiettivo di questo elaborato è ripercorrere la strada che, dal 1982, nascita del 
modello ARCH, ad oggi è stata effettuata. Per motivi di tempo e per non appesantire 
troppo il lavoro, non saranno sviluppate tutte le proposte pubblicate, ma solamente quelle 
che hanno portato ad un reale passo avanti nella ricerca e che appartengono comunque 
alla famiglia GARCH; per gli altri modelli, ci si limiterà ad una semplice classificazione e 
ad un richiamo alla letteratura esistente. 
Per ogni rappresentazione presa in considerazione verranno analizzate le 
derivazioni matematiche che la caratterizzano, le motivazioni che ne hanno portato alla 
nascita, le problematiche che questa è in grado di risolvere e le questioni che invece 
vengono lasciate aperte. 
Il lavoro è composto di quattro capitoli. Nel primo vengono forniti gli strumenti 
statistico-matematici necessari per comprendere a pieno gli argomenti trattati. Nel 
5 
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Informazioni tesi

  Autore: Fabio Muzzolu
  Tipo: Laurea II ciclo (magistrale o specialistica)
  Anno: 2009-10
  Università: Università degli Studi di Sassari
  Facoltà: Economia
  Corso: Scienze dell'economia
  Relatore: Edoardo Otranto
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 99

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