Avversione al rischio e scelte intertemporali: considerazioni sul valore attribuito alle lotterie

L’esperimento è stato congeniato essenzialmente per dimostrare due intuizioni.
La prima è che, contrariamente a quanto rilevato da Kahneman e Tversky, per individui avversi al rischio, aumentando l’ordine di grandezza delle lotterie si ottengono risultati ancora più lontani dal valore atteso. La motivazione sembra semplice ed evidente.
Individui avversi al rischio per somme irrilevanti risulteranno ancora più avversi per cifre importanti. Ad esempio, se una persona è riluttante a scommettere pochi euro, sicuramente non sarà disposto a scommettere valori maggiori come la propria casa nel contesto della stessa scommessa. La teoria classica definisce questo approccio in termini di una funzione di utilità IARA (Increasing Absolute Risk Aversion).

La seconda intuizione che guida questo esperimento è strettamente legata alla prima.
Secondo la teoria classica somme future vengono scontate per un fattore δ < 0; teorie alternative suggeriscono l’esistenza di un present bias che accentui l’effetto di sconto. Una volta compreso quale sia l’effetto reale sul grado di avversità dovuto all’aumento delle somme, si procederà a verificare se lo stesso effetto si ottiene con scommesse future. Il concetto è semplice. Se gli individui sono caratterizzati da una funzione di utilità IARA, somme future dovrebbero risultare minori, poiché scontate, pertanto gli individui dovrebbero mostrarsi meno avversi al rischio. Al contrario, se la funzione fosse DARA, dovrebbero incrementare l’avversione a parità di cifre allontanando la scadenza temporale. Infine, per funzioni CARA, non dovrebbero essere riscontrati cambiamenti. Se i dati dessero dei risultati diversi da queste tre ipotesi significherebbe che si cela un qualche oscuro effetto temporale.
Problematico è il fatto che le probabilità vengano pesate in modo soggettivo, quindi per diverse probabilità risulteranno diversi gradi di avversione al rischio. [...]