Skip to content

EUROBOND: la condivisione dei debiti sovrani europei come possibile soluzione al problema strutturale del debito pubblico italiano? Le recenti proposte della BCE

Gratis La preview di questa tesi è scaricabile gratuitamente in formato PDF.
Per scaricare il file PDF è necessario essere iscritto a Tesionline. L'iscrizione non comporta alcun costo: effettua il Login o Registrati.

Anteprima della tesi: EUROBOND: la condivisione dei debiti sovrani europei come possibile soluzione al problema strutturale del debito pubblico italiano? Le recenti proposte della BCE, Pagina 7
CAPITOLO 4: SOVEREIGN BOND-BACKED SECURITIES 
 
 
 
73 
che le ESBies senior spesse al 70% hanno un expected loss rate (tasso EL) simile a 
quello dei bond tedeschi, sia nello scenario benchmark che in quello avverso. 
L’ESRB sottopone la solidità dei risultati di Brunnermeier et al (2016) a delle simu-
lazioni più severe. Vengono quindi applicate quattro simulazioni alternative di 
stress test: 
1. LGD più elevati: in questo primo stress test i tassi di LGD (in ciascuno dei tre 
stati dell’economia europea) aumentano del 15% rispetto allo scenario bench-
mark di Brunnermeier et al (2016)
114
. In questa calibrazione, i tassi quinquennali 
di perdita attesa (tassi EL) aumentano meccanicamente su tutta la linea
115
. Tut-
tavia, i tre Stati membri con rating più alto (Germania, Paesi Bassi e Lussem-
burgo) restano al di sotto di un tasso EL dello 0,5%. Le SBBS senior spesse al 
70% hanno un tasso EL dello 0,18%, che è simile a quello della Germania 
(0,15%). Il tasso EL delle SBBS junior aumenta dal 9,10% nello scenario bench-
mark al 10,24% nella calibrazione “LGD superiori”. Le SBBS junior possono però 
essere ancora sub-tranciate per creare un titolo mezzanino che potrebbe es-
sere interessante per gli investitori più avversi al rischio. Con una subordina-
zione del 30%, ciò può essere ottenuto dividendo il titolo junior a metà: il titolo 
mezzanino spesso al 15% ha un tasso EL del 3,42%, che corrisponde a un rating 
creditizio “investment grade” di A-1 (ovvero classificato 7 su una scala di rating 
1-22), mentre il titolo junior ha un tasso EL del 17,07%, che è di grado specu-
lativo. 
2. PD superiori: in questo secondo stress test i tassi di default (PD) sono superiori 
del 15% rispetto allo scenario benchmark di Brunnermeier et al (2016)
116
. I tassi 
EL aumentano su tutta la linea
117
. Le SBBS senior spesse al 70% hanno un tasso 
EL dello 0,14%, leggermente inferiore a quello dei bond tedeschi (0,15%). Le 
caratteristiche di rischio delle SBBS junior sono simili a quelle nel precedente 
stress test: con uno spessore del 30% il tasso EL è del 10,35%, ma con un sub-
tranching del 50%, il titolo mezzanino spesso del 15% ha un tasso EL del 3,39% 
(cioè con un rating “investment grade” A-1), mentre il titolo junior corrispon-
dente avrebbe un tasso EL del 17,31%. 
3. Recessioni gravi più frequenti: in questo terzo stress test le recessioni gravi 
(stato 1 dell’economia europea) si verificano con una probabilità del 10%, an-
ziché del 5%, mentre le recessioni lievi (stato 2) con una probabilità del 20%, 
                                                      
114
 Per consultare i dati si veda “Table 1.2 – LGD rates in the “higher LGDs” calibration (Section 1.2.1)” in 
EUROPEAN SYSTEMIC RISK BOARD (2018), “Sovereign bond-backed securities: a feasibility study – Volume 
II: technical analysis”, Francoforte, p. 17. 
115
 Ibidem, p. 18, “Table 1.3 – Five-year EL rates in the “higher LGDs” calibration (Section 1.2.1)”. 
116
 Ibidem, p. 19, “Table 1.4 – PDs in the “higher PDs” calibration (Section 1.2.2)”. 
117
 Ibidem, p. 20, “Table 1.5 – Five-year EL rates in the “higher PDs” calibration (Section 1.2.2)”.

Preview dalla tesi:

EUROBOND: la condivisione dei debiti sovrani europei come possibile soluzione al problema strutturale del debito pubblico italiano? Le recenti proposte della BCE

CONSULTA INTEGRALMENTE QUESTA TESI

La consultazione è esclusivamente in formato digitale .PDF

Acquista

Informazioni tesi

  Autore: Francesco Bellini
  Tipo: Tesi di Laurea Magistrale
  Anno: 2018-19
  Università: Università degli Studi Gabriele D'Annunzio di Chieti e Pescara
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia Aziendale
  Relatore: Eliana Angelini
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 121

FAQ

Per consultare la tesi è necessario essere registrati e acquistare la consultazione integrale del file, al costo di 29,89€.
Il pagamento può essere effettuato tramite carta di credito/carta prepagata, PayPal, bonifico bancario.
Confermato il pagamento si potrà consultare i file esclusivamente in formato .PDF accedendo alla propria Home Personale. Si potrà quindi procedere a salvare o stampare il file.
Maggiori informazioni
Ingiustamente snobbata durante le ricerche bibliografiche, una tesi di laurea si rivela decisamente utile:
  • perché affronta un singolo argomento in modo sintetico e specifico come altri testi non fanno;
  • perché è un lavoro originale che si basa su una ricerca bibliografica accurata;
  • perché, a differenza di altri materiali che puoi reperire online, una tesi di laurea è stata verificata da un docente universitario e dalla commissione in sede d'esame. La nostra redazione inoltre controlla prima della pubblicazione la completezza dei materiali e, dal 2009, anche l'originalità della tesi attraverso il software antiplagio Compilatio.net.
  • L'utilizzo della consultazione integrale della tesi da parte dell'Utente che ne acquista il diritto è da considerarsi esclusivamente privato.
  • Nel caso in cui l'Utente volesse pubblicare o citare una tesi presente nel database del sito www.tesionline.it deve ottenere autorizzazione scritta dall'Autore della tesi stessa, il quale è unico detentore dei diritti.
  • L'Utente è l'unico ed esclusivo responsabile del materiale di cui acquista il diritto alla consultazione. Si impegna a non divulgare a mezzo stampa, editoria in genere, televisione, radio, Internet e/o qualsiasi altro mezzo divulgativo esistente o che venisse inventato, il contenuto della tesi che consulta o stralci della medesima. Verrà perseguito legalmente nel caso di riproduzione totale e/o parziale su qualsiasi mezzo e/o su qualsiasi supporto, nel caso di divulgazione nonché nel caso di ricavo economico derivante dallo sfruttamento del diritto acquisito.
  • L'Utente è a conoscenza che l'importo da lui pagato per la consultazione integrale della tesi prescelta è ripartito, a partire dalla seconda consultazione assoluta nell'anno in corso, al 50% tra l'Autore/i della tesi e Tesionline Srl, la società titolare del sito www.tesionline.it.
L'obiettivo di Tesionline è quello di rendere accessibile a una platea il più possibile vasta il patrimonio di cultura e conoscenza contenuto nelle tesi.
Per raggiungerlo, è fondamentale superare la barriera rappresentata dalla lingua. Ecco perché cerchiamo persone disponibili ad effettuare la traduzione delle tesi pubblicate nel nostro sito.
Per tradurre questa tesi clicca qui »
Scopri come funziona »

DUBBI? Contattaci

Contatta la redazione a
[email protected]

Ci trovi su Skype (redazione_tesi)
dalle 9:00 alle 13:00

Oppure vieni a trovarci su

Parole chiave

crisi finanziaria
debito pubblico
banca centrale europea
bce
spread
eurobond
sovereign bond-backed securities
sbbs
diabolic loop
flight to safety

Non hai trovato quello che cercavi?


Abbiamo più di 45.000 Tesi di Laurea: cerca nel nostro database

Oppure consulta la sezione dedicata ad appunti universitari selezionati e pubblicati dalla nostra redazione

Ottimizza la tua ricerca:

  • individua con precisione le parole chiave specifiche della tua ricerca
  • elimina i termini non significativi (aggettivi, articoli, avverbi...)
  • se non hai risultati amplia la ricerca con termini via via più generici (ad esempio da "anziano oncologico" a "paziente oncologico")
  • utilizza la ricerca avanzata
  • utilizza gli operatori booleani (and, or, "")

Idee per la tesi?

Scopri le migliori tesi scelte da noi sugli argomenti recenti


Come si scrive una tesi di laurea?


A quale cattedra chiedere la tesi? Quale sarà il docente più disponibile? Quale l'argomento più interessante per me? ...e quale quello più interessante per il mondo del lavoro?

Scarica gratuitamente la nostra guida "Come si scrive una tesi di laurea" e iscriviti alla newsletter per ricevere consigli e materiale utile.


La tesi l'ho già scritta,
ora cosa ne faccio?


La tua tesi ti ha aiutato ad ottenere quel sudato titolo di studio, ma può darti molto di più: ti differenzia dai tuoi colleghi universitari, mostra i tuoi interessi ed è un lavoro di ricerca unico, che può essere utile anche ad altri.

Il nostro consiglio è di non sprecare tutto questo lavoro:

È ora di pubblicare la tesi